Засиленият контрол на Китай над листванията на местни компании зад граница и ограниченията, които наложи на гиганта в споделеното пътуване Didi Global скоро след дебюта му на Нюйоркската фондова борса, помрачиха перспективите за листвания в Съединените щати, твърдят банкери и инвеститори, цитирани от Ройтерс.
Във вторник Пекин заяви, че ще засили надзора си върху китайските фирми, листнати зад граница, и ще затегне правилата за трансграничните потози от данни – мащабна регулаторна промяна, която може да натежи над дългосрочните оценки на насочващите се към IPO компании.
Банкери и инвеститори очакват активността да се забави в краткосрочен план, тъй като инвеститорите се борят с решението на Пекин да затегне надзора над фирмите, листнати зад граница, което беше обявено само няколко дни, след като регулаторите започнаха разследване, свързано с киберсигурността, насочено срещу Didi.
„Достатъчно е да се каже, че китайските компании, които вече планират да се листнат в Съединените щати, че трябва да направят пауза или дори да се откажат изобщо от плановете си, предвид нарастващата несигурност и объркване“, коментира Фред Ху, председател на Primavera Capital Group.
По думите му залогът сега е изключително голям, както за технологичните компании, така и за Китай като държава.
Американските фондови пазари бяха доходоносен източник на финансиране за китайските фирми през последното десетилетие, особено за технологичните компании, които се стремят да изравнят оценките си с тези на конкурентите им, регистрирани там, и да се възползват от изобилие от средства.
Рекордните 12,5 млрд. долара са набрани досега от началото на 2021 г. в рамките на 34 листвания на китайски фирми в САЩ, сочат данни на Refinitiv. Сумата е значително по-висока от 1,9-те млрд. долара в рамките на 14 листвания година по-рано.
Анализатори твърдят, че решението на Китай да разглежда по-внимателно фирмите, които се насочват към чужди борси, като нова несигурност за компаниите, които и без това се справят трудно с нарасналото търговско напрежение между Пекин и Вашингтон по широк кръг от въпроси.
„Посланието е, че за успешно листване в чужбина трябва да участват и китайските регулатори, както е нужно и международно сътрудничество с чуждестранните регулаторни органи“, твърди Луис Лау, директор по инвестициите в базираната в Калифорния Brandes Investment Partners.
“Листнатите зад граница китайски компании може да са останали с погрешното впечатление, че могат да игнорират китайските регулатори, само защото не са листнати в Китай“, посочва Лау, чиято компания държи китайски акции.
„Ясен сигнал“
В неделя Администрацията на киберпространството в Китай (CAC) нареди, изненадващо за много инвеститори и за самата Didi, фирмата да премахне приложенията си от магазините за приложения в Китай заради незаконно събиране на лични данни на потребителите. Това се случи по-малко от седмица, след като компанията направи своя дебют на Нюйоркската фондова борса след първично публично предлагане за 4,4 млрд. долара.
Това беше най-голямото китайско IPO в Съединените щати от листването на гиганта в електронната търговия Alibaba Group през 2014 г., което набра 25 млрд. долара.
Еуфорията за инвеститорите изчезна бързо, а акциите на Didi понижиха стойността си с 27% след дебюта им на 30 юни.
CAC обяви, че започва разследване и на онлайн приложението за набиране на персонал Zhipin на Kanzhun, както и на компанията за камиони Full Truck Alliance.
„Това е ясен сигнал, че китайското правителство не е особено щастливо, че тези фирми продължават да набират капитал на Запад“, коментира Джорджън Шнайдер, технологичен анализатор в компанията за пазарни проучвания Rhodium Group.
Мерките са въведени, след като през март американският борсов регулатор започна да въвежда нови разпоредбни, според които китайските компании ще бъдат делистнати, ако не спазват американските правила за одит.
Тласък за Хонконг
Въпреки че новите действия засенчват перспективите за големи китайски първични публични предлагания в Ню Йорк, не всички компании са готови да се откажат от плановете си за IPO.
LinkDoc Technology, която е описана като китайски доставчик на решения за медицински данни, в момента набира до 211 млн. долара в рамките на американско IPO и трябва да оцени акциите си след приключването на борсовия ден в четвъртък.
На този етап няма промени в плана, твърдят двама източници, запознати с въпроса.
LinkDoc не е отговорила веднага на запитването за коментар.
Банките от Wall Street, които през последните годинисъщо спечелиха от насочването на китайските компании към борсата в Ню Йорк, също се очаква да понесат удар в краткосрочен план.
Инвестиционните банкови такси от китайските предлагания от началото на годината възлизат на 485,6 млн. долара, показват данни на Refinitiv. Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan са сред водещите по обем на сделките.
Goldman Sachs и JPMorgan са отказали да коментират въпроса, а Morgan Stanley не е отговорила на запитванията.
Някои банкери твърдят, че новите регулаторни действия допълнително ще засилят привлекателността на Хонконг като място за набиране на капитал от китайските компании, които искат да избегнат новите рестрикции за листване в САЩ.
