New York Times

Фондовият пазар отново се заклатушка и нервите на много инвеститори се обтегнаха, а някои са настроени направо песимистично. Авторът на пазарни прогнози и анализатор на социални теории Робърт Пректър обаче е играч от различна величина.
Пректър е убеден, че сме навлезли в низходяща пазарна спирала от зашеметяващ мащаб – вероятно най-голямата за последните 300 години.
В серия от телефонни разговори и имейли от последната седмица той споделя, че никой друг анализатор няма с готовност да приеме неговите аргументи, които се базират на Вълновия принцип на Елиът – техническа методология за анализ на движенията на пазара, в която Пректър се кълне с евангелски плам.

Епични сривове

Автор на теорията е Ралф Нелсън Елиът, малко известен счетоводител, който открил повтарящи се модели или „фрактали“ в развитието на фондовия пазар през 30-те и 40-те години. Пректър твърди, че Вълновият принцип ни подготвя за епични сривове, и предупреждава, че дори скептичните инвеститори трябва да приемат съветите му сериозно: „Казвам им: „Зимата идва. Купете си палто.“ Другите ги съветват да стоят голи. Ако греша, няма да пострадат. Ако обаче другите грешат, ще умрат. Добронамерено ги съветвам да предпочетат сигурността за известен период.“
Съветът му към индивидуалните инвеститори е да се изтеглят изцяло от пазара и да се запасят с кеш и кешови еквиваленти като американски краткосрочни правителствени облигации в идните години. На онези борсови играчи, които разполагат със завидни умения и желание да рискуват, Пректър предлага алтернативи като шортване на пазара или залози върху волатилността. В крайна сметка „спадът ще доведе и най-добрите шансове за инвестиции в историята“.
Според него инвеститорите, които купуват и задържат акции, ще бъдат разорени в катастрофа, която ще е много по-лоша както от тази през 2008-а и началото на 2009 г., така и от най-лошите години на Голямата депресия или Паниката през 1873 г.
Далечният паралел, посочен от Пректър, ни отвежда към Англия и колапса на на South Sea през 1720 г., катастрофа, която отблъсна хората от „купуването на акции в следващите 100 години“. Този път, твърди той, „ако съм прав, шокът ще е толкова силен, че хората ще съветват внуците си да не докосват акции в продължение на много, много години.“
Индексът Dow Jones, който в момента е на ниво от 9686,48, вероятно ще падне доста под 1000 пункта за 5-6 години, докато големият пазарен цикъл приключи. Това изчистване заедно с депресията и инфлацията ще накарат всички, които държат кеш, да са „изключително благодарни на своята предпазливост“.
Пректър не е единственият, който защитава благоразумието, но почти всички останали предначертават доста по-розово бъдеще след отминаването на сегашните трудности.

Само кеш

Пазарният анализатор с над 40-годишен опит Ралф Дж. Акампора например казва, че е продал авоарите си в акции и е оставил всичко кеш към края на миналия месец. Днес той е съдружник в Alverita, базирана в Ню Йорк фирма за управление на лични финанси, и твърди, че пониженията напоследък вещаят спад на пазара с още 10-15%, по всяка вероятност до септември или октомври, последван от ново „сериозно покачване“.
Очакванията на Акампора за следващите няколко години са за „нормален стар пазар“, характеризиращ се с относително кратки колебания, които ще разкрият много възможности за находчивите инвеститори. Картината ще напомня тази през 60-те и 70-те години. „Вече съм го преживял“, уверява той.
Подобно на Пректър, той е бивш председател на Асоциацията на специалистите по технически пазарен анализ и казва, че колегата му е свършил „доста добра работа“. Акампора обаче не споделя дългосрочните му теории нито от интелектуална, нито от емоционална гледна точка.
„Сметките просто не излизат“, твърди Акампора. Причината е, че за да стане реалност предсказваният огромен спад, индивидуалните акции трябва да се търгуват на нереалистично ниски равнища. „Не искам да се съгласявам с него, защото, ако е прав, всичко е загубено и ни остава единствено да нарамим пушката и чантата с консерви от супа и да забегнем в планината.“
В краткосрочен план обаче „вероятно сме на еднаква позиция“, добавя той.
Лари Бърман, който е един от основателите на ETF Capital Management в Торонто и наскоро приключи мандата си като председател на асоциацията, споделя, че в момента вижда развитието на „класическа“ краткосрочна пазарна тенденция. Той обаче не използва теорията на Елиът и уверява, че Пректър се опитва да „измери пазара в десетилетия, което е твърде дълъг времеви отрязък за практическите цели на търговията или управлението на риска“.
Самият Пректър управлява фирмата за прогнози Elliott Wave International. Той завършва магистратура по психология в университета „Йейл“ през 1971 г., а по-късно работи като технически анализатор в Merrill Lynch. Увлича се по трудовете на Елиът, според които пазарът се движи по предвидими, макар и сложни, модели. Пректър и А. Дж. Фрост са автори на книгата „Вълновият принцип на Елиът“, излязла през 1978 г., която прогнозира появата на голям бичи пазар. Това им предсказание до голяма степен се сбъдна. Към онзи момент Пректър вече си е създал име като специалист в сферата на техническия анализ. Според материали в „Ню Йорк таймс“ по онова време е бил известен като „водещия технически гуру на пазара“. В статия от октомври същата година се казва, че „се е превърнал в пророк и божество, консултант, чиито съвети достигат до толкова много инвеститори, че на практика насочват пазара в посоката, която е предсказал“.
Днес Пректър няма такова влияние. Той прекара години в разработване на теорията на „социономиката“, според която „социалните настроения“ са причина не само за пазарните цикли, но и за икономически и политически събития. Приключва голям цикъл и времето за разплата е близо, казва специалистът. През 2002 г. публикува „Победи финансовата криза“, която вещае трудни времена. Въпреки това през 2008 г. Пректър заяви, че пазарът скоро ще тръгне рязко нагоре. После в края на миналата година се поправи, че акциите ще паднат и голямото понижение ще продължи своя ход.