Диана Йосифова
This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

Най-вероятно до края на годината ще станем свидетели на събуждане на изпадналата в летаргия Българска фондова борса (БФБ), макар че растежът ще е плах. Около това мнение се обединиха някои от най-големите инвестиционни посредници у нас пред „Класа“. 2010 г. няма да успее да се нареди сред силните години на БФБ, като очаквам умерен ръст, разказа анализаторът Тамара Бечева от „ЕЛАНА трейдинг“. Оборотът ще се задържи на текущите нива, но положително влияние би оказало завръщането на чуждестранните инвеститори, които засега остават предпазливи поради ниската ликвидност, смята експертът.
Според изпълнителния директор на „ИП Карол“ Ангел Рабаджийски оптимизъм на капиталовия пазар ще вдъхне приватизацията на държавните дялове от енергийни дружества. С това е съгласна и Бечева. По думите й продажбата на дялове на държавни предприятия през борсата би оказала голяма подкрепа на търговията у нас, защото ще привлече интереса на инвеститори от страната и чужбина. „Напоследък пазарните участници са доста пасивни и една такава стъпка би била сериозен катализатор. Реализирането на стратегията на борсата и въвеждането на нови продукти също ще се отрази позитивно“, обясни пред „Класа“ Бечева. Според финансовия анализатор от „Ти Би Ай Асет мениджмънт“ ЕАД Христо Владимиров повишаването на родните индекси ще зависи от продължаването на възходящите тенденции на Запад и подобряването на макроикономическата среда в България. „Доколкото те се осъществят, можем да очакваме и постепенно съвземане на родния пазар“, категоричен е експертът.
„Необходимa е конкретна стратегия, дори точен списък кои дружества с какъв дял ще минат през борсата и кога. Липсва яснота дали ще бъдат под формата на холдинг, или ще се разпродават поотделно“, разказа Рабаджийски. По думите му е по-добре по-големите компании да минат самостоятелно, а по-малките да се обединят в холдинг. Несигурността и постоянната промяна в решенията на управляващите по отношение на държавните дялове в енергийните компании отблъскват инвеститорите, категоричен е експертът.
Според Владимиров от „Ти Би Ай Асет мениджмънт“ качването на крупни енергийни държавни компании на БФБ само по себе си не би могло да реши проблемите на борсата и ефектът ще е по-скоро ограничен и краткосрочен. „Промени в законодателството за по-добра защита правата на миноритарните акционери биха повишили доверието в пазара“, категоричен бе анализаторът.
Другото нещо, което трябва да направи държавата, е да се подготви

закон за клиринга и сетълмента

смята изпълнителният директор на „ИП Карол“ – т.е. да се изготви нормативната база за създаване на клирингова институция. Тя ще спомогне за въвеждането на късите продажби и стимулирането на маржин търговията. „Ако подобни инструменти се бяха въвели още в началото на кризата, те щяха да спомогнат за хеджирането на риска и донякъде да се избегне прегряването и последвалият рязък спад на БФБ“, обясни пред „Класа“ Рабаджийски.
Според анализаторите не е изключено връщането на лицензи от страна на инвестиционни посредници, дори и на управляващи дружества. По думите на Бечева обаче липсата на активност на инвеститорите е оказала сериозен натиск върху приходите на инвестиционните посредници и няма да е изненада някои от по-малките да не успеят да издържат, ако ситуацията на пазара се запази. Но въпреки това тя не очаква да има върнати лицензи.
Най-вероятно през май ще станем свидетели на двойното листване на българска компания. „Софарма“ е на финалната права към листване на борсата във Варшава, като връзката между централния депозитар и този в Полша е почти завършена. Другият най-вероятен кандидат за двойно листване е „Интеркапитал пропърти дивелопмънт“. „Двойното листване на български компании на БФБ-София и в чужбина е по-скоро технически въпрос. Когато той бъде решен, очаквам заявеният интерес от компаниите пионери в това отношение да се материализира. Ако опитът на тези компании е положителен, това може да привлече и други сини чипове да направят същото“, смята Владимиров от „Ти Би Ай Асет мениджмънт“.